327国债事件整个故事的来龙去脉

　　92年发行的三年期国债92(三)，95年6月到期兑换。

　　92---94年中国面临高通涨压力，银行储蓄存款利率不断调高，国家为了保证国债的顺利发行，对已经发行的国债实行保值贴补。

　　保值贴补率由财政部根据通涨指数每月公布，因此，对通涨率及保值贴补率的不同预期，成了327国债期货品种的主要多空分歧。

　　1995年2月23日，传言得到证实，财政部确实要对“327”国债进行贴息，此时的管金生已经在“327”国债期货上重仓持有空单。

　　据说，当时管金生曾经要求上交所总经理尉文渊为万国证券的持仓多开敞口，但遭到尉文渊的拒绝。

　　而尉文渊并不知道的是，管金生此时已经在“327”国债期货上超过规定持仓量很多。

　　按照比较演义的说法，面对中经开为首的机构借利好杀将过来，本来管金生还能勉强稳住阵脚，但此时万国证券的重要盟友辽国发突然翻空为多，联盟阵营的瓦解让空方始料不及，管金生面对巨额亏损，恶胆向边生，于是，在下午4：22分，管金生开始出手，短短的八分钟之内，万国证券抛出大量的卖单，最后一笔730万口的卖单让市场目瞪口呆(按照上交所的规定，国债期货交易1口为2万元面值的国债，730万口的卖单为1460亿元，而当时“327”国债总共有240亿元)。

　　据说，在最后8分钟内，万国证券共抛空“327”国债1056万口(共计2112亿元的国债)。

　　“327”国债期货收盘时价格被打到147.40元。

　　当日开仓的多头全线爆仓，万国证券由巨额亏损转为巨额盈利。

　　但成交量的迅速放大并不能说明问题，关键是期货交易的保证金根本没有，一句话，是透支交易，但反映在期货价格上却成为当天的收盘价。

　　扩展资料：

　　“327事件”震撼了中国证券期货界。

　　在仲裁机关的调解下，2月27日、28日进行了协议平仓，但效果不甚理想，3月1日又进行了强行平仓。

　　局面刚刚明朗，又值两会召开，对“327事件”责任的追究成为人大代表、政协委员关注的焦点。

　　后来，中纪委、监察部会同中国证监会、财政部、中国人民银行、最高人民检察院等有关部门组成联合调查组，在上海市政府配合下进行了4个多月的调查，在此基础上作出了严肃处理。

　　万国证券公司进行了改组，董事长徐庆熊、副董事长兼总裁管金生同时辞去所任职务。

　　管金生锒铛入狱。

　　“327事件”的二号主角辽国发，由来自沈阳的高原、高岭兄弟主持。

　　“327事件”后，为了挽回巨额亏损，于3月份又试图翻本，继续在债市炒作“329”品种，结果再度亏损。

　　辽国发案不仅是证券期货违规问题，还有金融诈骗等严重犯罪，涉及金额数百亿元。

　　参考资料：3.27国债期货风波事件 百度百科